विशेषज्ञों का कहना है कि खाद्य मुद्रास्फीति इस बार उनके विचार का मुख्य विषय है, भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) के सदस्य अपनी आगामी बैठक में रेपो दर के साथ छेड़छाड़ नहीं कर सकते हैं, लेकिन यह रोक कठोर होगी।
उन्होंने यह भी कहा कि मानसून के अलावा अन्य कारक भी हैं जो मुद्रास्फीति के रुझान को प्रभावित करते हैं और विनिर्माण क्षेत्र के लिए इनपुट कीमतों में वृद्धि चिंता का कारण है।
“एक उग्र ठहराव की व्यापक रूप से उम्मीद की जाती है और यह पहले से ही बाजार मानस का एक हिस्सा है। बांड बाजार खाद्य कीमतों में मौजूदा बढ़ोतरी और समग्र मुद्रास्फीति दृष्टिकोण और मौद्रिक नीति पर इसके प्रभाव के आरबीआई के आकलन से संकेत लेगा, ”पंकज पाठक, फंड मैनेजर- फिक्स्ड इनकम, क्वांटम एएमसी।
पाठक को उम्मीद है कि आरबीआई अपनी नीतिगत रुख को बरकरार रखेगा और समायोजन वापस लेगा। वे वित्त वर्ष 2024 के लिए अपने उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को 20-30 आधार अंक बढ़ाकर लगभग 5.3 प्रतिशत-5.4 प्रतिशत कर सकते हैं।
अपनी ओर से, केयर रेटिंग्स की मुख्य अर्थशास्त्री, रजनी सिन्हा ने आईएएनएस को बताया कि आरबीआई प्रतीक्षा करें और देखें की नीति का पालन करेगा और रेपो दर में बदलाव नहीं करेगा, लेकिन इसका स्वर कठोर होगा।
“हालाँकि खाद्य मुद्रास्फीति में हालिया वृद्धि पिछले वर्षों में देखे गए मौसमी प्रभाव से अधिक है, यह वृद्धि प्रकृति में क्षणिक होने की संभावना है। अब तक वर्षा का स्थानिक वितरण विषम रहा है, हालाँकि, अधिकांश ख़रीफ़ फसलों (दालों को छोड़कर) की बुआई पिछले वर्ष की तुलना में अधिक हुई है।
“दूसरा आरामदायक कारक यह है कि डब्ल्यूपीआई (थोक मूल्य सूचकांक) सूचकांक सिकुड़ रहा है, जिसका अर्थ है कि इसका सीपीआई (उपभोक्ता मूल्य सूचकांक) पर थोड़े अंतराल के साथ मध्यम प्रभाव पड़ेगा। इसलिए आरबीआई प्रतीक्षा करें और देखें की नीति का पालन कर सकता है।” सिन्हा ने कहा.
उन्होंने यह भी कहा कि मुद्रास्फीति संबंधी चिंताओं के फिर से उभरने के साथ, आरबीआई सतर्क रहेगा और जरूरत पड़ने पर दरों में और बढ़ोतरी की गुंजाइश खुली रखेगा।
जबकि अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने फिर से नीतिगत दर में बढ़ोतरी की है और अन्य उन्नत देशों के केंद्रीय बैंक भी ऐसा कर रहे हैं, आरबीआई ने पहले ही स्पष्ट कर दिया है कि उनका निर्णय घरेलू विकास और मुद्रास्फीति की गतिशीलता से अधिक प्रभावित होगा।
सिन्हा ने कहा, नीतिगत दर पर यथास्थिति बनाए रखने का निर्णय एमपीसी सदस्यों के बीच सर्वसम्मति से होने की संभावना है।
क्रिसिल लिमिटेड की प्रधान अर्थशास्त्री दीप्ति देशपांडे के अनुसार, मुद्रास्फीति मौसम संबंधी गड़बड़ी के कारण अस्थायी प्रतीत होती है।
“कुछ खाद्य पदार्थों के लिए पहले से ही उच्च मुद्रास्फीति दर के बीच यह मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण को बढ़ा सकता है। हालाँकि, अभी के लिए, हमने वित्त वर्ष 2024 के लिए अपने सीपीआई मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को 5 प्रतिशत पर बरकरार रखा है। हम उम्मीद करते हैं कि आरबीआई आगामी नीति में दरों और रुख को अपरिवर्तित रखेगा। देशपांडे ने आईएएनएस को बताया, मार्च 2024 तिमाही में दरों में कटौती की उम्मीद है।
न केवल खाद्य पदार्थों की कीमतें बढ़ रही हैं बल्कि विनिर्माण क्षेत्र के लिए इनपुट की कीमतें भी बढ़ रही हैं।
सुमन चौधरी, मुख्य अर्थशास्त्री और अनुसंधान प्रमुख, एक्यूइट रेटिंग्स एंड रिसर्च ने जुलाई के लिए परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स (पीएमआई) पर एक रिपोर्ट में कहा कि उत्तरदाताओं की प्रतिक्रिया के अनुसार इनपुट कीमतों में वृद्धि फिर से शुरू हो गई है और इसमें और बढ़ोतरी हो सकती है। अगर अगले कुछ महीनों में खाद्य और तेल की कीमतों में और वृद्धि होती है तो यह ताकत होगी।
खाद्य उत्पादन में वृद्धि और मानसून के सामान्य या सामान्य से ऊपर रहने के बावजूद, मुद्रास्फीति पिछले पांच वर्षों के दौरान चिंता का विषय बनी रही।
चौधरी ने आईएएनएस को बताया, “एमपीसी की अगस्त की बैठक अप्रैल 2023 के बाद से लगातार तीसरी बैठक होगी जब बेंचमार्क ब्याज दर 6.5 फीसदी पर बरकरार रहेगी।”
चौधरी ने कहा, लगातार भू-राजनीतिक और बढ़े हुए जलवायु जोखिम (विशेष रूप से अल नीनो का प्रभाव) के साथ वर्तमान वैश्विक परिदृश्य आरबीआई सहित प्रमुख केंद्रीय बैंकों के बीच “लंबे समय तक उच्च (दरें)” रुख को प्रेरित करने की संभावना है।
“तेल और खाद्य कीमतों में पुनरुत्थान के जोखिम के साथ-साथ लचीली घरेलू मांग और अपेक्षाकृत चिपचिपी मुख्य मुद्रास्फीति का स्तर चालू कैलेंडर वर्ष में मौद्रिक नीति में किसी भी जल्दबाजी की अनुमति नहीं दे सकता है। हमारा अनुमान है कि भारत में बेंचमार्क रेपो दरें Q4FY24 तक मौजूदा स्तर पर बनी रहेंगी।”
जबकि चौधरी को उम्मीद है कि एमपीसी का निर्णय सर्वसम्मत होगा, उन्होंने कहा कि रुख की भाषा पर बहस जारी रहेगी कि क्या आरबीआई को “आवास वापस लेने” से “तटस्थ” स्थिति में संक्रमण करना चाहिए।
“हालांकि इस मामले पर एमपीसी सदस्यों के बीच मतभेद होंगे, हमारा मानना है कि मुद्रास्फीति परिदृश्य पर बढ़ती अनिश्चितता को देखते हुए मौद्रिक नीति रुख अपरिवर्तित रहेगा।”
“भले ही इस वर्ष मानसून सामान्य हो गया है, यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि सामान्य मानसून के पिछले चार वर्षों में से तीन में खाद्य मुद्रास्फीति अधिक थी। क्रिसिल ने एक रिपोर्ट में कहा कि चरम मौसम की घटनाएं, भले ही संक्षिप्त हों, खाद्य पदार्थों की कीमतों में बेतहाशा वृद्धि का कारण बन सकती हैं, खासकर सब्जियों की।
“सरकारी नीतियां और भू-राजनीतिक विकास हाल के वर्षों में घरेलू मुद्रास्फीति पर अपना प्रभाव बढ़ा रहे हैं। इसलिए, अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति के दबाव का आकलन करने के लिए मानसून की प्रगति के अलावा कारकों के व्यापक सेट को ध्यान में रखा जाना चाहिए, ”क्रिसिल ने अपनी हालिया मार्केट इंटेलिजेंस एंड एनालिटिक्स रिपोर्ट में कहा।
